当前位置:100EC>行业研究>研报:平安证券:工业富联:工业互联转型升级 内部赋能初见成效
研报:平安证券:工业富联:工业互联转型升级 内部赋能初见成效
发布时间:2019年05月24日 09:16:01

竟彩500万比分直播 www.yrulu.icu (网经社讯)工业富联(601138)

投资要点

事项:

公司公布2018年财报,2018年公司实现营收4153.78亿元(17.16%YoY),归属上市公司股东净利润169.02亿元(6.52%YoY),每股收益0.9元,公司拟每10股派发现金红利人民币1.29元(含税)。

平安观点:

通讯、云服务器齐头并进,2018年公司稳中有升:公司公布2018年财报,2018年公司实现营收4153.78亿元(17.16%YoY),归属上市公司股东净利润169.02亿元(6.52%YoY),销售毛利率和净利率分别为8.64%和4.07%;相比2017年分别下降1.50pct和0.50pct,每股收益0.9元,业绩基本符合预期。分业务来看:通信网络设备、云服务设备及工业机器人(含精密工具)的营收分别为2591.54亿元(20.82%YoY)、1532.24亿元(27.27%YoY)和5.19亿元(-46.33%YoY),营收占比分别为62.76%、37.11%和0.13%,毛利率分别为11.07%、4.17%和32.55%;费用端:2018年公司财务费用率、销售费用率和管理费用率(含研发费用)分别为-0.08%、0.43%和3.22%,与2017年相比基本一致。另外,2018年底公司应收票据及应收账款、存货分别为861.18亿元(9.69%YoY)和374.68亿元(5.39%YoY),公司整体经营稳健,通过在工业互联网系统及时跟踪全球库存水位信息,在管控存货上取得成效。

深耕智能制造,工业互联网内部赋能:工业和信息化部印发《工业互联网发展行动计划(2018-2020年)》提出:到2020年底,初步建成工业互联网基础设施和产业体系。在“先进制造+工业互联网”背景下,电子设备制造行业将向智能化生产、智能化管理的方向发展,逐渐成为工业互联网生态系统中重要的基础性环节。公司深植实体经济,基于在电子设备智能制造领域生产制造工艺和流程的丰富经验,积累了海量的工业资料。公司对内部的生产制造场域进行工业互联网改造,前五大客户产品良率由区间93.425%~99.5%提升至94.925%~99.8%,最高提升比例1.5%。通信设备高精密机构件产品良率提升2.75%。另外,通过工业数据分析和工业机器人的运用,实现了部分制程的优化改造及人均效能的大幅提升,其中人均营收提升25%,人均净利润提升11%。随着公司在精密工具和通讯设备制造领域“熄灯工厂”的改造升级,未来成长值得期待。

投资策略:作为A股电子制造服务业体量最大的企业,工业富联无论在营收增速和利润增速上均保持领先,在工业互联网背景下,电子设备制造行业将向智能化生产、智能化管理的方向发展,逐渐成为工业互联网生态系统中重要的基础性环节。依托鸿海集团在制造服务业的强大经验积累,工业富联有望成为“先进制造+工业互联网”新生态的典范企业??悸堑骄谜逑滦械难沽?,我们略微向下调整公司19/20年公司净利预测,预期公司2019-2021年的归母净利至185.80/215.20/236.49亿元(19/20年原值为194/225.57亿元),对应的PE分别为16/14/12倍,维持公司“推荐”评级。

风险提示:1)行业波动带来的风险。所处的电子产品行业处于高速发展阶段,技术及产品更新迭代速度快,尤其是消费类电子产品的生命周期非常短暂。如果公司的技术和产品升级更新及生产经营未能及时适应行业的波动特性,公司的经营业绩将可能受到不利影响;2)主要原材料价格波动风险。公司生产所需的主要原材料为印制电路板(PCB)、零组件、集成电路板(IC)、玻璃、金属材料、塑料等。该等主要原材料采购额占公司主营业务成本的比例85%左右,原材料价格的波动将直接影响公司的毛利率水平;3)客户集中度较高的风险。过去三年公司前五名客户的营业收入合计数占当期营业收入的70%以上。如果未来主要客户的下游需求下降、主要客户的市场份额下降或是竞争地位发生重大变动,或公司与主要客户的合作关系发生变化,公司将面临主要客户订单减少或流失等风险。(来源:平安证券 文/刘舜逢 徐勇 网经社-电子商务研究中心)

“十一”黄金周落幕,在线旅游平台消费投诉也随之增加。据“电诉宝”(电子商务消费纠纷调解平台)显示,涉及投诉较多的平台有途牛、同程旅游、艺龙、携程、飞猪、去哪儿、马蜂窝、走着瞧旅行、联联周边游、世界邦旅行、侠侣亲子游、骑驴游、小猪短租、旅划算、微旅、igola骑鹅旅行、铂涛旅行、驴妈妈旅游、青芒果旅行网、发现旅行、订房易、周末酒店、爱彼迎、爱订不订等。如您有这方面侵权遭遇,请访问“电诉宝”在线投诉维权。

【版权声明】秉承互联网开放、包容的精神,网经社欢迎各方(自)媒体、机构转载、引用我们原创内容,但要严格注明来源网经社;同时,我们倡导尊重与?;ぶ恫?,如发现本站文章存在版权问题,烦请将版权疑问、授权证明、版权证明、联系方式等,发邮件至[email protected],我们将第一时间核实、处理。

平台名称
平台回复率
回复时效性
用户满意度
时时彩平台排行 pk10最牛稳赚技巧 pk10赛车计划软件手机苹果 11选5最稳 冠通手游乐翻二人麻将 短信验证领58彩金 竞彩足球计算器胜平负 北京pk10全天计划数据 六码的层进式倍投法 棋牌休闲炸金花游戏 老时时20110601 派彩网app 时时彩后三包胆买法 注册彩金送38的棋牌游戏 重庆市时时开奖结果 大乐透质合走势图表图